我们中国人相信盛极必衰，否极泰来，在我们看来，这是万事万物所无法避免的规律。
当然，西方人不相信我们的哲学，他们相信的是“马太效应”，相信“大而不倒”。
可事实是，他们的信仰被一次次地“打脸”。
回顾欧美证券市场发展史，我们不难看到：在一片大好的金融市场里，大家都热衷于投机致富，而当股市突然掉头向下的时候，很多人对此毫无准备，也无法及时做出正确的估计。
在1929年大崩盘时，纽约市区旅馆的前台接待人员会询问前来住店的人，他们开房间是想住宿还是想跳楼。
跳楼身亡的投资者
这是因为，此前的美国股市，却已经繁荣了很多年，人们看到了太多炒股致富的例子，都觉得这理所应当，都觉得自己可以在股市中致富、走上人生巅峰。
然而在1929年9月开始的那场惊世股灾中，初到11月中旬，纽约交易所的股票市价总值已经损失了300亿美元，相当于当年GDP的1/3，这段时间让无数泡沫财富破灭，被后来者形容为“屠杀百万富翁的日子”,。
可当时谁也不知道，这只是灾难的开始。
“屠杀”完高杠杆的百万富翁之后，用居民的个人储蓄去搞股票投机的银行，每年几千家地倒闭，而失去金融支持的实业公司纷纷破产，工人大量失业，社会购买力一落千丈，灾难殃及到了这个社会中的每一个人——即使你没有直接参与股市。
失业的人把自己的简历挂在胸口，每天在大街上游荡
道·琼斯指数从1929年9月的最高点452点跌到1932年7月8日的58点，三年跌了接近90%。通用电器每股从最高的396元跌到8美元，也就是100万跌到2万。
为什么这些企业家、银行家、投资大亨对如大规模的风险没有任何警觉?
就是因为他们相信“大而不倒”，相信既有的经济繁荣会创造更多的创富机会，孕育新一轮的繁荣。
即使在看到危险迹象的时候，大家也会互相鼓励：这只是暂时的，马上会恢复正轨的——从而白白错失了踩刹车的机会。
在牛市的那些年里他们只看到：和平的环境，工商业的大发展，普通家庭的生活改善、渐有余钱，货币宽松鼓励，所以鼓励所有人尽力去买买买，因为消费就是爱国。
本来是少数圈内人、资本富足者的高门槛游戏，却因为造富效应逐渐吸引了圈外人的资金。
很快大家发现，如果可以很快赚取百分之几十甚至几百的利润，为什么不借钱来玩这个赌局，用别人的钱实现自己的发财梦，你可以很快从一文不名变成百万富翁。
大萧条之前富人们的奢侈生活
空手套白狼的故事每天都在上演，而1929年大崩盘前的美股，应该是人类历史上第一次真正意义上的杠杆大牛市，当时全美国的经济都在往股市源源不断地送钱，据人们后来统计：当时平均每一块钱里边都有四毛钱投在了股市里，而股市里90%的钱都是借来的，也就是说人均十倍杠杆!
十倍杠杆意味着只要你的股票下跌10%，你的本金都会灰飞烟灭，但这怎么可能呢?这是牛市，股市就算下跌5%，接下来也会反弹至少15%!——大家都是这么想的。
有泡沫，那有怎么样呢?你要做的只是在泡沫破灭之前退出就好了。
为了扩大市场，交易商把眼光放在了华尔街之外，在乡村里、在游轮上、在电影院里，到处都是股票行情发报机。而女性更成为交易商的新宠，毕竟这将至少扩大一倍的市场。20世纪20年代，美国女性刚刚集体觉醒，可以掌握自己的命运和财产，就把钱都投进了股市中去。
当然，在这样的市场中，还充斥着做庄、内幕交易和庞氏骗局。
而当局者，则坐视泡沫的变大，毫无作为。因为这种不作为和后面的作为，当局者，尤其是时任领导人，也成为每次泡沫破灭后的头号背锅侠。
当发生雪崩时，没有一片雪花觉得是自己的责任，事实上，没有一片雪花是无辜的。
如果当局者可以及早采取措施，如果银行不滥发贷款，如果交易商不唯利是图，如果大财团流着道德的血液，如果投机者不贪得无厌、不期望不劳而获……
但是，这一切已经没有如果……
2020年，同样是经过了漫长的美股大牛市，同样是一片“这种事不可能发生的”的态度，同样是无数“抄底”的喧嚣……
太阳底下可曾有新鲜事?
人啊，永远只会输给自己的贪婪和懒惰。
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