在淘金热潮中，谁能稳赚不赔?不是淘金者，而是卖水人;在火热的芯片投资热潮中，也少不了这样的“卖水人”——EDA 厂商。
EDA 赛道热闹异常，先是合见工软获得 11 亿元人民币的 Pre-A 轮融资，后是华大九天登陆创业板，首日收盘暴涨 129.43%。做 EDA 凭什么能拿到这么多钱?
没有 EDA，就没有芯片
EDA(Electronic Design Automation，电子设计自动化)，是利用计算机辅助完成集成电路芯片的设计、制造、封测的大型工业工具。它是最基础、最上游的领域，贯穿了集成电路产业链的每个环节。
简单地说，EDA 就是芯片设计师的画笔和画板，就像操作文档要用 Word，制作图片要用 Photoshop 一样，它能高效设计、控制及管理数十亿电路元件在一颗芯片里协同工作。[1]
EDA 算法密集，融合了图形学、计算数学、微电子学、拓扑逻辑学、材料学及人工智能等多学科的算法技术，必须经过长时间技术积累和持续大规模研发投入，才能满足新工艺的应用需求。
▲ EDA 支撑着集成电路设计和制造流程、关键环节，图源丨概伦电子招股书 [2]
EDA 工具包括硬件和软件两部分。软件是工具的核心，分为仿真工具、设计工具、验证工具三种类型;硬件是用来加速仿真、验证速度的服务器和专用工具。[3]
▲ EDA 软件工具的三种类型，制表丨果壳硬科技
资料来源丨新思科技 [4]
▲ 设计工具、仿真工具、验证工具在芯片设计流程中位置，资料来源丨 IEEE Xplore[5]
EDA 非常重要，倘若它出现问题，产业下游的集成电路、电子信息和数字经济都会崩溃。没有 EDA，就不可能设计和制造当今的芯片。
芯片设计过程极为复杂，要求设计精细度很高，稍有偏差就会导致芯片报废，项目崩盘;同时，从 90nm、65nm 进化到 3nm / 2nm，制造成本攀升，所需设计步骤也越来越多，设计也越来越困难。[6]
EDA 能发挥计算机辅助设计(TCAD)、面向制造的设计 (DFM)、硅生命周期管理 (SLM)三大关键功用，保证最终产品的良率和性能。一方面，EDA 将复杂的芯片设计流程拆分成高级综合、逻辑综合、原理图布局等若干步骤，并配备丰富的工具组件库和可复用的参考架构;另一方面，EDA 能利用仿真、验证等工具在芯片生产前纠正错误。[7]
▲ EDA 拥有三个关键功用，制表丨果壳硬科技
EDA 还与另一个细分市场密切挂钩 —— 半导体知识产权(半导体 IP 核)。所谓 IP 核，就是半成品芯片，提供不同复杂度的预设计电路，分为软核、硬核、固核三类。鉴于 IP 核的使用和重复使用都依赖 EDA 工具，同时 EDA 和 IP 核还可以捆绑销售，通常业界将两者视为一个市场 [4]。虽然 EDA 巨头都拥有自己的 IP 核产品，但随着市场扩大及 IP 供应商增加，现在的趋势是将 EDA 和 IP 核独立出来。
▲ 三种类型 IP 核，资料来源丨方正证券 [8]
EDA 是跟着集成电路变迁的。经历了 CAD / CAM(计算机辅助设计 / 计算机辅助制造)、CAE(计算机辅助工程)、ESDA(电子系统设计自动化)到 EDA(电子设计自动化)四个阶段，阶段转换本质上是芯片描述抽象层级的变化，精度依次提升。
复盘 EDA 市场发展行径，与晶圆代工、数字芯片等发展历史非常类似，都是从玩家稀少到百花齐放，再到优胜劣汰，并购为仅剩 1~2 家、至多 3~4 家超大集合体的局面。
1964 年~1978 年，芯片晶体管密度低，集成度低，企业入局率低，Applicon、Calma 和 Computervision 三家公司主导当时的 CAD / CAM 市场;
1979 年~1992 年，CAE 成为新贵，相关企业参与率突然急剧上升，转折点在于 ASIC(商用专用集成电路)的出现，让设计团队可以接触到以前为大型系统 OEM 预留的定制芯片，Daisy Systems、Mentor Graphics 和 Valid Logic 三家公司主导当时的 CAE 市场;[9]
90 年代初，技术一路发展，高级语言描述开始应用，ESDA 当道，并开启了行业并购，Synopsys(新思科技)、Cadence(官方译名楷登电子)、Mentor(现为 Siemens EDA)成为新三巨头;[10]
2009 年~2014 年，巨头以外的 EDA 相关专利申请逐渐减少，市场垄断态势初现，小公司被收购，大公司在竞逐中被淘汰;
之后的几年至今，EDA 行业继续整合，新思科技、楷登电子、西门子 EDA 收购许多小型初创公司，包括 Forte、Jasper、Springsoft、EVE、Nimbic 等，国内 EDA 融资潮起，一些老牌国产品牌开始挤进第二梯队。
▲ EDA 发展阶段及特征，制表丨果壳硬科技
资料来源丨 IEEE Design & Test of Computers [9]
EDA 不是好做的生意
EDA 企业怎么赚钱?一般采取授权(License)的模式，即向客户销售指定版本的软件，并收取合同约定期间的授权费。
授权又分为固定期限授权和永久授权两种形式，可以简单理解为 Office 365 和 Office 2021 的关系。对换代要求低的客户大多数选择永久授权，对换代要求较高的客户选择固定期限授权。固定期限通常为 1~3 年，也可以选择在固定期内多次授权，相当于分期付款。[11]
固定授权是国际更为通行的模式，国际先进大厂均采用此形式，2021 年，全行业固定期限内一次授权方式营收占比达 55%[12]。这是因为芯片迭代迅速，要面对的物理现象、应用和工艺越来越复杂，这种方式能够获得 EDA 厂商对工具的实时更新、缺陷修复、技术支持及性能方面升级等 [13]。
▲ 2019 年~2021 年公司 EDA 软件销售不同授权模式营收占比，图源丨东吴证券
EDA 行业具有明显的可持续增长空间。2020 年全球 EDA 市场营收 115.7 亿美元，2026 年全球 EDA 市场营收 213.6 亿美元，年复合增长率 10.9%。[14]
▲ 倒金字塔产业链结构，图源丨华大九天招股书
但 EDA 也绝对不是一门好做的生意。如今，整个市场分为三级竞争梯队，国产最高只做到第二梯队，且份额太小，根据 SIA(美国半导体协会)数据，国内 EDA / IP 占全球市场仅 1%。[15]
第一梯队由新思科技、楷登电子、西门子 EDA 三家企业组成，处于绝对领先地位，占据全球 78% 的市场份额，在中国市场三巨头拥有超过 95% 的软件销量，拥有全流程 EDA 产品，业务遍布全球，科研实力雄厚;
第二梯队以美国 ANSYS 公司、Silvaco、Aldec、华大九天等为代表，拥有特定领域全流程产品，在局部领域技术较为领先;
第三梯队以 Altium、概念工程集团(Concept Engineering)、概伦电子、Down Stream Technologies 等为代表，这些企业主要布局点工具，缺少 EDA 特定领域全流程产品。[16]
▲ 全球 EDA 行业简要格局，来源丨华大九天招股书 [16]
谁处于绝对领先地位，市场规则就由谁制定。但实际上，新思科技、楷登电子、西门子 EDA 三家公司在市场上的竞争也极为激烈，虽然三家公司整体运营思路相同，但策略也不尽相同。
新思科技在营收、业务等方面无疑是规模最大的 EDA 相关企业，但单从 EDA 产品线来看，楷登电子与新思科技持平，甚至在往年更胜新思科技一筹。从战略上来看，新思科技强化软件集成型产品发展，通过频繁并购平均发展旗下各产品线的产品实力。楷登电子实力底蕴扎实，并购动作相对较少也能保持 EDA 营收稳定增长。[17]
▲ EDA 三巨头基本情况对比，制表丨果壳硬科技
资料来源丨 EDP Sciences[18]，《军民两用技术与产品》[19]，《中国集成电路》[20]
国内 EDA 发展曲折缓慢，直到 2008 年后才开始崛起：早在 1981 年~1985 年，国内便陆续开发 ICCAD 一级系统和二级系统;1993 年，熊猫系统问世;但之后 15 年里，受“造不如买，买不如租”观念影响，国内 EDA 被拉开差距，彼时正值新思科技、楷登电子、西门子 EDA 上升期;2008 年，EDA 重新成为重点，华大集团将 EDA 部门独立出来，名为华大九天;2010 年，概伦电子成立 [21];2021 年 12 月，概伦电子科创板上市;2022 年 7 月，华大九天创业板上市。
▲ 国内 EDA 二级市场情况不完全统计，制表丨果壳硬科技
在国产替代风潮下，近两年 EDA 一级市场非常活跃，融资金额一度达到 11 亿元人民币。
▲ 近两年内国内 EDA 一级市场情况不完全统计，制表丨果壳硬科技
仍然需要指出的是，国产 EDA 以点工具为主，工具链不完整，三巨头则覆盖了产业链的各个方面。另外，国产 EDA 目前尚不能满足尖端制程的要求，由于 EDA 处在最上游位置，因此 EDA 必须比芯片的工艺更先进。
▲ 国内外 EDA 支持工具链对比，制表丨果壳硬科技
▲ 国内外企业 EDA 产品支持制程对比，资料来源丨头豹 [22]
夹缝求生，还能怎么走
在高度垄断之下，国产 EDA 究竟有哪些还能走的路?果壳硬科技团队认为有如下几点：
投入打在关键点上
EDA 需要的投入金额惊人。新思科技和楷登电子十年来净利率大多数年份不超过 15%，但却从未因公司经营状况不加而降低研发投入强度，研发占比全部高于 30%，甚至部分时间研发占比超过 40%。对于较小的 EDA 公司，这个数字可能会更高。[23]
高额投入意味着三家巨头竖起了专利高墙，专利围城导致国产处境极为尴尬。近两年，所有半导体公司都开始建立一系列自己的知识产权，希望与竞争对手保持安全距离 [24]，国产也需要自己的专利。
通过统计三巨头在 EDA 关键技术专利数量和分布情况来看，发展程度、重点和专长上没有太大差异，但研究基本集中在“验证”“仿真”“布线”三个主题上，“时序分析”和“综合”两个部分研究还不多，这意味着“时序分析”“综合”是能拉开技术差距的部分 [18]。另外，“验证”占芯片设计总成本 70% 以上，是国产 EDA 正在突破的领域。[25]
▲ 三大巨头关键技术专利数量和分布情况，信息来源丨 EDP Sciences[18]
发展 Chiplet 是关键点
传统芯片是将所有器件放在单一裸晶(Die)上，功能越多芯片尺寸越大，Chiplet(小芯片)是将大尺寸多核心分散到多个微小裸芯片上，如不同类型的处理器、模拟组件、存储器等，再用 3D 立体堆栈的方式，像搭积木一样组合在一起。[26]
Chiplet 有多重要?AMD、英特尔、英伟达等头部 IC 设计企业都推出过基于 Chiplet 技术的产品，苹果也准备在下一代高端处理器中采用 Chiplet 技术 [27]。为了让 Chiplet 更好发展，Arm、AMD、Meta、英特尔、谷歌云、微软、高通、三星、日月光和台积电还发起了 UCIe 产业联盟。[28]
实现 Chiplet，EDA 是关键。目前来说，Chiplet 的最大问题是如何将部件组合在一起，谁来将这些部件组合在一起，国产 EDA 可就这些问题进行研究。
做更好用的 EDA 工具
以软件为核心的 EDA，好用，让更多人能用才是王道。
近年来，随着芯片设计基础数据量和系统运算能力上升，AI(人工智能)和云技术开始深入 EDA。这种模式也逐渐被行业认可，用户的使用习惯也随之改变。另外，传统 SoC 设计需要在 RTL 级别下使用硬件描述语言进行逻辑、验证，后来 EDA 逐渐开始支持 C / C++/SystemC，学习晦涩难懂的语言不再是硬性要求。[29]
这种变化得益于设计方法学的进化，最终目的在于提升设计效率、确保设计正确性、提升芯片生产良率、加速设计流程，国产 EDA 也应当遵循这种模式进行发展。
▲ EDA 工具在设计方法学层面的发展方向，资料来源丨华大九天招股书 [16]
开源化增强 EDA 领域研究
近几年，开源风潮盛行，诞生了开放的硅知识产权生态系统。开源 EDA 工具能快速引导国产 EDA 找到方向，同时还能为科学发展创造了全新生态系统。
开源 EDA 有五大可行性：其一，能够快速识别最新基准测试结果，从而可以快速确定新的 EDA 解决方案，推动技术发展;其二，开源工具能够加速 EDA 研究，可以在现有开源工具和组件的基础上以更快的速度实现迭代，降低进入门槛;其三，由于 EDA 改进可能会被下游工具所掩盖，完整开源的 EDA 工具能够确保改进坚持到最后;其四，具有标准 I / O 格式交换的开源工具，能够在开源工具和闭源工业间形成健康的生态系统，加快学术界和工业界知识传播;其五，开发者社区能够发现更多后门或漏洞，能够带来更值得信赖的设计过程。[30]
各种力量应该拧成一股绳
EDA 贯穿芯片整个产业链，各个工具也环环相扣。三巨头均不同程度地采取收购整合方式，实现全流程工具的覆盖。国内目前仅有华大九天一家公司实现部分设计全流程方案，整体市场仍然呈现碎片化、地理化分散。[31]
▲ EDA 工具的两种突破方案对比，图源丨华福证券 [32]
推进整合并非易事，何况国产 EDA 仍处在初期，不具备大规模并购条件。因此，国内可采取更为特色化的整合形式，通过行业龙头牵动行业合作，加之政府扶持，因势利导，形成合理的互惠模式。具体拥有三种销售形式 [31]：
捆绑销售：采取多个公司点工具的捆绑式销售，并让工具之间产生关联;
定制开发合作：大型 EDA 厂商向小型厂商定制开发，后者完成开发后，双方共享产权和技术，实现合作共赢;
产业孵化：先发展起来的 EDA 厂商为有技术基础的初创企业导入业界资源。
另外，人才和团队、技术和产品、市场和生态、资金与政策、法律与规范、软件与硬件六大因素对 EDA 来说缺一不可，但现今 EDA 领域人才短缺，技术覆盖不全面，生态建设不完整。这背后需要政府主导、资本市场助力，发挥了产学研集成效应，带动集成电路发展。[33]
当国内力量都拧成一股绳时，继而可构建自主的标准化。现如今，EDA 所设领域广泛，体系和功能繁杂，标准化工作涉及的范围也很广，国内可进一步推进自己的标准化工作。[34]
当各种资源整合在一起，占领市场必然会水到渠成。
References：
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[12] 东吴证券：EDA 国产之巅，唯一国家队十年造梦全球龙头.2022.7.20.https://pdf.dfcfw.com/ pdf / H3_AP202207201576386328_1.pdf?1658387602000.pdf
[13] 概伦电子：上海概伦电子股份有限公司投资者关系活动记录表.2022.2.28.https://stockn.xueqiu.com/ SH688206/2022022817130101071314645.pdf
[14] GlobeNewsWire：Global Electronic Design Automation Tools (EDA) Market - Growth, Trends, COVID-19 Impact, and Forecasts (2021 - 2026).2022.7.7.https://www.globenewswire.com/news-release/2022/01/07/2363282/0/en/Global-Electronic-Design-Automation-Tools-EDA-Market-Growth-Trends-COVID-19-Impact-and-Forecasts-2021-2026.html
[15] SIA：Taking Stock of China's Semiconductor Industry.2021.7.13.https://www.semiconductors.org/taking-stock-of-chinas-semiconductor-industry/
[16] 华大九天：首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书.2022.7.25.http://www.szse.cn/ disclosure / listed / bulletinDetail / index.html?7e94b593-7f95-47d3-bdd5-a6cd0afc643b
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