看似诡异的行情实际绝非偶然，一句话“你永远赚不到超出你认知范围外的钱，除非你靠运气”。而看似无关的三个商品又有什么样的联系？小沙弥带你走进这三种大宗商品涨跌的内在逻辑。
①先看猪肉：
近年来我国生猪年出栏量约7亿头，约占全球产量的一半。受非洲猪瘟影响2019年出栏下降较多，2020年1月17日，国家统计局发布数据显示，2019年猪肉产量4255万吨，下降21.3%。从生猪存栏和出栏的情况来看，也出现了明显的下跌。2019年，生猪存栏31041万头，同比下跌27.5%;生猪出栏54419万头，同比下跌21.6%。这个客观情况直接导致2019年到2020年两年的“猪肉”强周期。
当猪肉价格飙涨的时候，这个时代依旧不缺“一窝蜂”，在各方面努力下生猪行业产能持续上升，猪价进入下行周期，猪价高位运行阶段将结束，养殖企业盈利空间萎缩。根据中国政府网，能繁母猪存栏量已从2019年9月最低位的1913万头回升至2021年3月4318万头的水平，能繁母猪存栏超过常年水平，反映了产能快速上升的趋势，猪价将持续承压，大概率维持下行趋势。
所以，“猪肉”2021年价格反弹，除非有大的瘟疫，否则远离“猪肉概念”。
②看完猪肉看玉米，所谓的哑火其实也算是高位震荡。
为什么先看猪肉，因为看完猪肉我们得到重要数据，就是最近养猪的越来越多了。
这组数据：2019年中国玉米产量2.61亿吨左右，国内玉米消费量2.79亿吨左右，饲用消费在玉米消费中的占比最高，2019年中国玉米饲用消费量达到1.9亿吨，占国内玉米总消费量的68%左右。而2019年还是猪肉产量下降的年份，那2021年玉米的需求肯定更大，但是经过这两年的上涨，玉米价格也已达到近年的高位水准。
而近期玉米的哑火，离不开“粉墨登场的小麦” ，让我们进入第三节。
③小麦：
先普及基本面：
1）小麦消费端：国内小麦的消费以食用消费为主（即面粉加工消费），饲用、种用和工业用消费为辅。其中，饲用需求是小麦消费端的主要弹性变量，其规模在500万吨-1600万吨间波动。
2）小麦供给端：由于水资源的约束、种植效益偏低等因素的影响，我国的小麦种植面积近年来一直稳定在3.7亿亩左右，其产量的增长主要依赖于农艺技术提升、种植品种改良等带来的单产提升。而小麦单产的提升不可能是爆发式的、过去十年的复合增速约1.3%，因此当消费端出现提升时，小麦的产需差将明显收窄、仅可依赖消化现有库存来满足需求。
供需关系理顺了，开始讲干货：由于小麦可在饲料加工中作为能量原料替代玉米、且可同步减少豆粕的添加量，因此当玉米的价格偏高、而小麦的价格偏低时，小麦的饲用消费规模也相应加大。
根据布瑞克的统计数据，近10年来发生过两次大规模的小麦替代玉米，分别是2011-2012年、2014年，当时玉米相对小麦的价格优势分别为200-300元/吨、-64元/吨，而小麦的饲用消费规模分别从650万吨提升至1600万吨、500万吨提升至1200万吨。
在2020年9月1日，玉米的价格已上涨至2325元/吨左右，仅比小麦价格低110元/吨。而现在玉米价格已经达到2800元/吨。我判断现在小麦的饲用消费替代已被触发。考虑到生猪养殖的补栏或还将为玉米的饲用消费端带来4000万吨-6000万吨的增量，而玉米的库存已降至低位、难以满足饲用消费端的增长，小麦的“粉墨登场”已是必然。
波段操作苏垦农发
所以，在这个问题出来之前，我就已经做了两波小麦龙头苏垦农发。
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